多重风险累积 比特币必须被关进监管“笼子”

数据更新日期：2017/02/23 信息来源：中国证券报

2017 年，比特币监管启动。年初，央行通过约谈等方式向国内比特币交易平台发布了风险提示和业务规范。业内人士指出，比特币交易的金融风险频发，相关监管仍处于灰色或“三不”地带，相关监管机构和监管规则有待明确和完善。

交易平台隐藏风险

数据显示，2016年比特币年涨幅高达160%，远超同期股市和大宗商品的涨幅。2017年以来，比特币价格持续大幅上涨。据媒体报道13家银行禁止比特币交易，周二比特币价格达到 110 美元5.48 美元的峰值，为 2013 年 12 月以来的最高水平。

一位比特币交易员告诉记者，由于缺乏中心化发行人、总量有限、没有地域限制和匿名性，比特币交易量激增。一些玩家称比特币为“货币”。2016年比特币在中国表现火爆，形成了从投机者不断进入到价格上涨的循环，这与当地的贵金属、艺术品、明信片等交易所几乎没有区别。

此前，央行认定比特币并非由货币当局发行，不具有法定补偿、强制等货币属性，不是真正的货币。在本质上，比特币是一种特定的虚拟商品，不具有与货币同等的法律地位，不能也不应该作为市场上的货币使用。

央行相关负责人此前曾指出，比特币交易存在三大风险：一是投机风险高。比特币交易市场容量小，交易24小时开放，涨跌不限。价格很容易被投机者控制，导致剧烈波动，风险很大。普通投资者盲目跟风，损失惨重。二是洗钱风险较高。由于比特币交易的匿名性和不受地域限制，其资金流向难以监控，这为洗钱和恐怖主义融资活动提供了便利。三是被犯罪分子或组织利用的风险。现在，

以价格波动为例，2017年1月5日，国内比特币价格“闪崩”，盘中跌幅超过25%。此外，在比特币交易平台上，融资、货币融资等非法杠杆交易也屡见不鲜。行业一般杠杆率在3倍左右，最高5倍。比特币交易平台还开发了期货交易、“鱼币宝”交易等衍生品交易功能，目前处于灰色或“三无”监管区域。

加拿大皇家银行金融风险管理顾问陈思进认为，其实80%以上的比特币都在最早入市的950人手中，而且数量并不多。比特币在市场上流通。目前，这些流通量不高的比特币中有98%都在中国人手中。

“其中，国内三大比特币平台交易量占比超过80%，让比特币像古董一样，只有收藏价值，没有流通价值。” 陈思进表示，这显示了比特币庞氏骗局的特点——后面的投资者进入，给前面的人送钱。当市场上 1300 万枚“流通币”中的 80% 为 950 个人所有时，可以确定这是一个完全封闭的不流通的市场。投资者还应该意识到他们正在参与一个被操纵的交易市场。

近年来，交易平台自身跑路、倒闭等道德风险导致投资者损失的案例屡见不鲜。

据2013年外媒调查，比特币交易平台的平均寿命为381天，一年内新交易平台破产的概率为29.9%。对于用户而言，交易平台的失败可能会阻止他们取回比特币。

据2014年媒体统计，近三年来，全球已经建立了40多个比特币交易平台，其中近20个已经关闭。其中，有13家在关闭前没有发出任何通知，只有6家向用户提供了赔偿。

2016 年 8 月 4 日，知名交易所 Bitfinex 被盗，损失 120,000 BTC，价值超过 7200 万美元。网络盗窃导致所有客户账户中的比特币金额损失了 36%。

各国探索监管模式

目前，我国对比特币直接监管的通知主要有两个：一是2013年12月5日，央行等五部委发布了《关于防范比特币风险的通知》，将比特币定义为虚拟商品，不是真正的法币，要求金融机构和支付机构不得直接或间接为客户提供其他比特币相关服务等。 二、2014年3月中旬，央行下发《关于进一步加强比特币风险防范的通知》工作”，禁止国内银行和第三方支付机构为比特币交易平台提供开户、充值、支付、提现等服务。

从国际上看，业内人士指出，目前各国比特币平台的运营管理已经从普遍缺乏法律法规、缺乏制度监管、缺乏行为限制等问题转变为目前积极行动，逐步通过立法规范比特币代币交易。

其中，美国商品期货委员会将比特币归类为“商品”，各州相继出台数字货币法规；日本已将比特币交易所纳入日本金融厅（FSA）管辖范围，比特币交易所上线前必须先上市。向FSA注册，并提交年度财务报告，还要经过审计程序；澳大利亚对比特币征收增值税，并要求比特币公司提供详细的客户信息；厄瓜多尔国民议会于 2014 年通过修改该国现行货币和金融法的法案，禁止比特币和其他去中心化数字货币；玻利维亚中央银行于同年正式下令禁止任何非政府发行或管理的货币；

监管体系亟待建立

业内人士认为，比特币是一种具有期货、现货、金融和商品多重交易属性的虚拟货币。同时，从技术和监管角度看，比特币本身存在非法传销、洗钱、外汇活动的可能性，可能对我国现有的外汇管理和支付结算体系造成影响。央行虽然已经采取行动进行监管13家银行禁止比特币交易，但尚未明确监管主体和具体职责，形成完整的监管体系。

“比特币的交易模式相当于募资，但在我国募资是需要资质的，否则就是非法募资。” 中国政法大学互联网金融法律研究所所长李爱军表示，比特币刚进入我国时，受到各方争议，最终将其定义为可交易资产。但无论是期货、现货、金融产品还是大宗商品，只要是标的交易，就必须具备交易资格。比特币平台大小不一，合格与否，恐怕还有个问号。

业内人士认为，目前比特币交易平台开展的业务范围，除了央行的查处行动外，还可以参照相关规定进行监管。《关于按场所切实防范金融风险的决定》指出，除经国务院或者国务院期货监督管理机构依法批准设立期货交易交易场所外，任何单位不得从事集中竞价、电子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式。进行标准化的合约交易。从事保险、信用、

“比特币，它是建立在一个无国界的平台上的，你想毁掉这个比特币，那是不可能的，所以它还会存在。重要的是我们要控制它，控制它。” 全国人大财经委员会委员、原中国银行行长李立辉建议，比特币和比特币交易平台既然具有金融属性，就必须被关进法律和监管的“笼子”。