加密稳定币如何侵蚀美元“霸权”？

记者 | 魏斯林

2019 年 10 月 23 日，全球最大科技公司之一的 Facebook 首席执行官马克扎克伯格面临人生的重大困境，面对国会议员对 Facebook 雄心勃勃的加密货币 Libra 项目的质询，平日以面无表情着称的他，甚至还被网友怀疑他的真实身份是机器人。 在议员们的不断追问下，他的脸色铁青，显得有些不知所措。

次年，Facebook 试图发行 Libra，但屡屡妥协。 但在国会的制约和监管下，PayPal、Visa、MasterCard、eBay、Stripe、Booking等合作伙伴相继退出。 最终，Libra 项目还是胎死腹中，这两年几乎销声匿迹。

即使 Libra 失败了，其他稳定币仍继续被监管机构视为“眼中钉”。

2021年7月19日，美国财政部长珍妮特·耶伦周一会见多家联邦机构负责人，再次讨论稳定币的监管问题。 与会者讨论了稳定币的快速增长及其作为支付手段的潜力。 使用，并最终对用户、金融系统和国家安全构成潜在风险。 根据会议纪要，耶伦强调，现在有必要迅速采取行动，确保稳定币在美国拥有适当的监管框架。

因为稳定币是一种加密货币，所以它不像其他货币那样存在巨大的价格波动，但顾名思义，它的价格非常稳定。 而它的发行并不是凭空造空气，而是锚定各种法币，尤其是美元。 以目前市值最大的稳定币USDT为例，按照规定，每一个USDT对应一美元的法币资产。

更通俗地说，稳定币是区块链世界中的“一般等价物”。 这是货币的责任。 随着黄金等贵金属的自由流通退出，具有这种功能的一般是法定货币。

Libra 的愿景是为全球数十亿 Facebook 用户提供稳定币和相关金融服务。 这无疑是对世界货币美元的挑战，结局自然惨淡。 虽然现在已经不复存在，但其他同类稳定币已经建立了加密货币市场的基础，并继续暗中侵蚀美联储的货币权力。

这也是为什么稳定币看起来平平无奇，不像比特币没有各种加密算法的支持，也没有炒作的余地，却屡屡被各国央行写入报告，成为监管重点。

在“94风暴”中崛起

早在2015年，稳定币就诞生了，但真正上涨是在2017年9月4日之后。

以目前市值最大的稳定币USDT为例。 USDT的全称是Tether USD，中文名称是Tether Coin，由Tether发行。 TEDA作为稳定币，承诺每一个USDT背后都有价值1美元的现金或等值物来支撑USDT的价值。 2015 年，Tether 正式在加密货币交易所 Bitfinex 和 Poloniex 上线了 USDT。

2017年之前，除了参与挖矿，要想获得以比特币为首的加密货币，只能用法币购买。 甚至还有电商平台交易的场景。 而且当年流行的ICO代币发行，募集的资金全部是比特币和以太币。 当时交易平台提供的交易对也是直接的BTC/USD、BTC/CNY。 也就是说，参与加密货币交易时，需要在交易平台绑定银行卡，直接用法币购买加密货币。

但2017年9月4日，中国人民银行等七部委联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，叫停各类代币发行融资活动。 在央行对ICO的打压下，各种交易平台相继倒闭，选择出海。 同时，由于2013年监管文件也规定我国金融机构不得参与比特币交易，各大交易平台也纷纷关闭了法币入金通道。

然而，在现实中，海外交易者和潜在的交易需求并未完全消失，稳定币成为绕过法币交易加密货币的桥梁。

2017年上半年，USDT市值刚刚超过1000万美元。 但到2017年底，发行规模已达10亿美元。 随着比特币价格在2017年底达到2万美元的高位，泰达也持续增发USDT。

今天，很多人都没有注意到市值排名前十的加密货币中有三个是稳定币。 其中，稳定币龙头USDT市值619亿美元，位居加密货币市值第三位，仅次于比特币和以太坊。 USDC和BUSD分别排名第七和第十，市值分别为272亿美元和121亿美元。 只有三大稳定币的市值加起来超过了1000亿美元，这似乎是他们自己的生态。

定价、赌博、洗钱

如此巨大的市值背后，是稳定币所扮演的敏感而重要的加密货币角色。

首先是定价。 稳定币最初的用途是为加密货币定价，充当传统金融与加密货币之间的金融桥梁。 现在各大行情网站提供的行情数据大多以USDT为单位。 在链上世界中，稳定币的作用类似于美元，作为各种加密货币的通用等价物和价值计量器。

随着人们发现稳定币作为一种加密货币不受监管，依靠区块链转账，可以实现无区别的跨区域资金流动，并且作为一种锚定法币的加密货币，其价格与法币同步，波动性可以在短时间内最大程度地“保值”。 种种特点使其成为不法分子盯上的对象，其应用范围也延伸至赌博、洗钱等领域。

2020年10月23日，中国人民银行发布公告称，中国人民银行惠州市中心支行协助当地警方破获一起使用虚拟货币泰达币（USDT）跨境网络赌博案。 抓获犯罪嫌疑人77人，查封赌博网站3家，涉案金额近1.2亿元。 此案不仅在银行账户流转，还涉及虚拟货币，并通过多次“洗白”，使资金流向极为隐蔽。 这样的消息不是孤立的。 在大量情况下，这些涉及赌博和洗钱的“虚拟货币”指的是稳定币，而不是比特币和以太坊。

“印钞机”

但更重要的是，稳定币除了涉及赌博、洗钱等非法领域外，还超越了美联储的货币发行权。

目前关于稳定币最受争议的一点是它的超发问题。 这也是其对美元的主要影响。 当市场上的稳定币始终可以等价于美元并可以自由流通时，稳定币的增发实际上就相当于美元的增发。

也就是说，像泰达这样的稳定​​币发行公司，就相当于拥有了一台“美元印钞机”。

根据规定泰达币在美国合法吗，泰达每增发1美元，需向银行备付金账户存入1美元。 关系密切的 Bitfinex 总法律顾问公开承认，USDT 不是 100% 的储备美元。

目前这种自由流通仅限于加密货币交易领域，对美国经济乃至世界经济的影响非常微弱。 但是，假设稳定币广泛应用于各个领域，这将在一定程度上继续加剧美元的跌势。 通货膨胀。

稳定币的本质是私人公司在区块链世界中复制主权货币，而且这种复制是未经授权的。 也有观点认为，稳定币所锚定的资产，归根结底是美国以债务为基础的美联储信贷，本质上是美元体系的延伸。 稳定数字货币的出发点是法币本身，而不是法币体系的基础。

监管态度尚不明确

不过，是否禁止稳定币，各国的监管态度并不明朗。

2021年7月14日，美联储主席鲍威尔出席众议院听证会。 在面对众议院议员Patrick McHenry关于发行央行数字货币的计划及相关风险的提问时，他表示，数字货币报告预计将于9月初发布。 与此同时，鲍威尔也承认，数字货币面临的风险是实实在在的。 他以稳定币为例：稳定币与货币市场基金或银行存款非常相似，但没有相应的监管。 目前，银行存款和货币市场基金有非常强大的监管框架，但稳定币没有。 “如果稳定币要成为一种重要的支付方式（加密资产不会，稳定币会），我们需要一个适当的监管框架，而现在还没有，”鲍威尔说。

但美联储副主席 Randal K. Quarles 将稳定币视为一种金融创新而非威胁。 2021年6月29日，他在演讲中表示，美元稳定币可能在全球经济中为美元带来支撑。 与货币相比，它可以更快地部署并且缺点更少。

2021年7月8日，在国务院政策例行吹风会上，中国人民银行副行长范一飞在回答“就虚拟货币炒作问题约谈银行和支付机构”相关问题时表示，一些商业机构的所谓“稳定”货币，特别是全球“稳定币”，可能给国际货币体系、支付结算体系等带来风险和挑战。

合规已成为稳定币发行方必须解决的问题之一。

7月，加密货币金融服务商Paxos首次披露了美元稳定币PAX和BUSD的储备信息。 截至今年 6 月 30 日，Paxos 稳定币储备由 96% 的现金及现金等价物、4% 的短期无息国库券组成。

此外，Paxos 首席合规官 Dan Burstein 也强烈批评了 USDC 和 USDT 这两种稳定币，他认为这两种稳定币不属于受监管的数字资产，因为它们没有监管机构，其储备由非流动性、高风险债务支持。 除了PAX和BUSD，他还认为Gemini发行的GUSD也是受监管的稳定币。 Paxos 和 Gemini 均受纽约州金融服务部 (NYDFS) 监管。

具体监管措施尚未落实，稳定币的发展并未停止。 除了持续增发USDT泰达币在美国合法吗，面对监管质疑和竞争对手的压力，泰达也在努力继续扩大影响力。 7月22日，泰达宣布欧元稳定币EURt上线Cream Finance。